フリーマン柴賢二郎の流儀
～そよ風に吹かれて、ゆっくりと歩いていこう～
世の中に起きている不思議なことや、
ふと浮かんだ疑問などをゆる～く書き綴る
何の専門家でもない私が経済的・時間的・人間関係の自由を得て、
人生のこと、世の中のこと、幸せについてなど、
一般庶民の目線で考える
為替リスクを侮るな——長期投資家が知るべき通貨変動の本質
海外資産に投資する限り、避けて通れないのが「為替リスク」である。
株価が上がっても為替が逆方向に動けば利益は吹き飛び、逆に株価が横ばいでも為替が味方すれば利益が膨らむ。
にもかかわらず、多くの投資家が為替を“副次的なもの”として軽視しがちである。
しかし現実には、リターンの相当部分を為替が左右することも多く、資産形成の成功・失敗を分けるほどの重要性を持つ。
本稿では、為替リスクを投資家の視点で分かりやすく整理していきたい。
■ 為替リスクとは何か
為替リスクとは、外貨建て資産を円に換算した際、為替レートの変動によって評価額が上下するリスクのことである。
海外ETF、外国株、海外債券、外貨預金、そして旅行用の両替まで、すべてが為替の影響を受ける。
ドル円が1ドル＝100円から150円へ動くのか、その逆なのか。
それだけで損益は大きく変わる。
投資家にとって重要なのは、「株価の変動」と「為替の変動」はまったく別の要因で動く、という点である。
経済成長、金利差、金融政策、地政学リスク、資金フローなど、為替は独自のドラマを持つ。
株式市場が堅調であっても、為替が円高に振れればリターンは薄まる。
■ 円安は日本人投資家にとって追い風
直近の円安局面は、多くの海外投資家にとって追い風であった。
円が弱くなれば、外貨建て資産を円換算したときの価値は自動的に膨らむ。
海外株が横ばいでも、為替だけで含み益が発生することは珍しくない。
例えば1万ドルの資産を保有していた場合、
・ドル円100円 → 資産は100万円
・ドル円150円 → 資産は150万円
ドル建ての価格が動かなくても、円安だけで50万円の差が生まれる。
長期投資家にとって、これは非常に大きなプラス材料である。
■ 逆に円高はリスクとなる
一方、円高になると円換算の価値は目減りする。
株価が上がっていても、円高幅がそれ以上なら円ベースではマイナスになることさえある。
長期投資を続けるうえで理解すべきなのは、円高局面が「必ず来る」ということである。為替はサイクルで動き、永遠に円安が続くわけではない。
金利差が縮小したり、世界経済の不確実性が高まると、円は“安全資産”として買われやすい傾向がある。
為替を読むことはプロでも難しい。
しかし、「変動する」という事実そのものがリスクであり、かつチャンスであると理解することが重要だ。
■ 為替リスクは本当にリスクなのか
投資家の視点で見れば、為替リスクは“リスクでありリターンでもある”。
事実、円安局面が長引けば日本人投資家は大きく資産を伸ばす。
過去10年の米国株投資家のリターンが高かったのは、米国株の上昇だけでなく、円安トレンドが重なった恩恵によるところが大きい。
つまり、為替リスクは「恐れる」だけの存在ではなく、「味方につければ強力なエンジン」になる。
これを理解しているかどうかで投資成果は大きく変わる。
■ ではどう対策すべきか
為替リスクに対して取るべき行動は、次の3つに整理できる。
- 長期で保有する
短期では為替は読めない。
しかし長期では株価の上昇力が上回り、為替の上下が平均化される可能性が高い。
特に全世界株やS&P500のような長期上昇資産では時間が最大の味方となる。
- 為替ヘッジ商品を必要に応じて使う
「為替の影響を極力排除したい」「円高局面でのダメージを抑えたい」という場合は、ヘッジ型の投信やETFを選ぶ。
ただしヘッジコストが発生し、長期では非ヘッジより成績が落ちる傾向がある。
目的が明確な人だけが利用すべきである。
- 通貨の分散を意識する
ドルだけでなく、ユーロや他通貨への分散を行えば、為替変動の偏りを軽減できる。
結果としてポートフォリオの安定性が増す。
■ 為替は「読まない」よりも「付き合う」もの
個人投資家が為替を的確に予測することは不可能であり、プロですら長期的な予測は外す。
したがって、為替は“読む”よりも“付き合う”ものだと割り切るべきである。
長期的な視野に立てば、株式の成長力が為替のノイズを吸収し、最終的にはプラスへ収斂（しゅうれん：ばらついていたものが次第に1つの方向や水準へまとまっていくこと）しやすい。
為替変動を利用しつつ、過度に恐れず、淡々と積み上げ続ける。
その姿勢こそが、長期投資家にふさわしい為替との向き合い方である。
※フリーマン柴賢二郎の著書をアマゾンで販売中です。
ドライブ・（ウィズ）・マイ・マザー | フリーマン柴賢二郎 | 小説・サブカルチャー | Kindleストア | Amazon
閉ざされた扉が開かれる時: 孤高の改革者が挑む魂を懸けた組織改革 反発と葛藤の末に掴む希望の光 | フリーマン柴賢二郎 | 小説・サブカルチャー | Kindleストア | Amazon
