フリーマン柴賢二郎の流儀
～そよ風に吹かれて、ゆっくりと歩いていこう～
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何の専門家でもない私が経済的・時間的・人間関係の自由を得て、
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一般庶民の目線で考える
米国高配当株 vs 日本高配当株──どちらが合理的か？配当投資家が考えるべき視点
高配当株投資を始めると、多くの人が一度はぶつかる疑問がある。
「米国株と日本株、どちらに投資すべきなのか？」という問題である。
結論から言えば、どちらが絶対に優れているという単純な話ではない。
それぞれに明確な特徴があり、投資家の目的によって合理的な選択は変わる。
今回は、配当投資家の視点から両者を比較してみたい。
- 配当の安定性は米国株が優勢
まず注目すべきは配当の文化である。
米国企業は株主還元を非常に重視する。
中には数十年にわたり配当を増やし続ける企業も珍しくない。
いわゆる「連続増配企業」である。
米国では
配当を減らす＝経営の失敗
配当を増やす＝企業の誇り
という文化が根付いている。
一方、日本企業は長らく「内部留保重視」であり、配当は景気に合わせて増減することが多かった。
最近は株主還元の意識が高まり増配企業も増えているが、歴史的に見れば配当の安定性は米国の方が一枚上である。
- 配当利回りは日本株が高いことが多い
意外に思うかもしれないが、配当利回りは日本株の方が高いケースが多い。
例えば大型企業でも
日本株
3〜5％
米国株
2〜4％
程度が一般的である。
この理由はシンプルで、日本株は株価が割安な企業が多いためである。
PBR（株価純資産倍率）1倍割れ企業が多いことからも、日本株の割安さはよく指摘されている。
つまり
米国株：成長期待で株価が高い
日本株：割安で利回りが高い
という構図がある。
- 為替リスクの存在
米国株投資で避けて通れないのが為替リスクである。
例えば
円高になる
↓
ドル資産の価値が下がる
ということが起きる。
配当もドルで支払われるため、円ベースでは受取額が変動する。
長期的には為替は予測困難であり、これは無視できないリスクである。
日本株であれば当然ながら為替リスクは存在しない。
この点は、安定したインカムを求める投資家にとって大きな違いとなる。
- 税金の違い
税金も重要なポイントである。
日本株の配当
約20％課税
米国株の配当
米国10％ + 日本20％
（※外国税額控除で一部調整可能）
つまり、制度を理解していないと税金で不利になる可能性がある。
ただしNISA口座を使えば、日本株も米国株も日本の税金は基本的に非課税となるため、この差は小さくなる。
⑤ 成長性は米国企業が圧倒的
長期投資で重要なのは企業の成長力である。
この点では、やはり米国企業は強い。
世界を見渡すと、
IT
半導体
医療
宇宙
AI
などの分野で、中心にいるのは米国企業である。
結果として
売上が伸びる
利益が伸びる
配当が増える
という好循環が生まれやすい。
配当投資であっても、「配当＋成長」の両方を考えるなら米国株は非常に魅力的である。
結論：合理的なのは「両方持つこと」
では最終的にどちらが合理的なのか。
結論はシンプルである。
両方持つことである。
理由は以下の通り。
日本株のメリット
高い配当利回り
為替リスクなし
身近で理解しやすい
米国株のメリット
配当文化が強い
連続増配企業が多い
世界トップの成長企業
つまり
日本株＝高利回りインカム
米国株＝成長する配当
という役割分担ができる。
投資において重要なのは、「どちらが正しいか」ではない。
異なる特徴をどう組み合わせるかである。
高配当株投資を長く続けるなら、国を分散することもまた、合理的な戦略の一つなのである。
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